Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua một giai đoạn đầy ấn tượng khi chỉ số VN-Index liên tục duy trì ở vùng giá cao nhất trong lịch sử. Tính đến phiên sáng ngày 17/7, chỉ số này đang giao dịch quanh mốc 1.487 điểm, chỉ còn một bước nhỏ nữa là tiến sát vùng 1.500 điểm, mức cao nhất từng được ghi nhận vào năm 2022. Mặc dù áp lực chốt lời tại vùng giá cao đang hiện hữu, thị trường vẫn duy trì mức độ sôi động với nhiều phiên giao dịch có giá trị vượt mốc 30.000 tỷ đồng.

Nhóm cổ phiếu trụ cột, đặc biệt là các cổ phiếu thuộc “họ Vingroup”, tiếp tục dẫn đầu đà tăng trưởng, đóng góp đáng kể vào điểm số của thị trường. Nếu tính từ đầu năm đến phiên sáng ngày 17/7, nhiều cổ phiếu lớn đã có sự tăng trưởng ấn tượng, với VIC tăng gần 200%, VHM tăng 128% và VRE tăng gần 70%. Sự phân hóa của dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư khi VN-Index tiến sát vùng đỉnh lịch sử đang khiến nhiều người quan tâm.

Một dấu hiệu tích cực đáng chú ý là khối ngoại đã có động thái mua ròng trở lại. Trong phiên giao dịch ngày 16/7, khối ngoại đã mua ròng với giá trị 236,5 tỷ đồng trên sàn HOSE. Điều này cho thấy sự quay trở lại của dòng tiền ngoại, góp phần tạo niềm tin cho thị trường.

Để hiểu rõ hơn về tình hình thị trường và dự báo trong thời gian tới, chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Lê Văn Hà, Giám đốc Trung tâm Kinh doanh, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam. Ông Hà nhận định rằng dòng tiền hiện tại không chỉ tập trung vào nhóm Vingroup mà còn mạnh mẽ chảy vào nhóm tài chính, bao gồm các ngân hàng, công ty chứng khoán và bất động sản. Những cổ phiếu có vốn hóa lớn thuộc nhóm VN30 đang là tâm điểm của khối ngoại, tạo động lực tăng cho thị trường.

Ông Hà cũng chỉ ra rằng thanh khoản của thị trường đang ở mức rất cao, với mỗi ngày giao dịch thường dao động từ 25.000 – 30.000 tỷ đồng và kỳ vọng trong giai đoạn cuối năm sẽ có những phiên giao dịch đạt tới 50.000 tỷ đồng/phiên. Đối với nhà đầu tư dài hạn, ông Hà khuyên rằng họ có thể lựa chọn nắm giữ cổ phiếu trong bối cảnh thị trường có dòng tiền lớn. Các nhóm ngành được cho là sẽ hưởng lợi rõ rệt bao gồm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, thép và đặc biệt là các cổ phiếu đầu ngành.

Thế nhưng, Bộ phận Phân tích của Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cũng đưa ra quan điểm rằng nhịp điều chỉnh có thể xảy ra nhanh chóng khi chỉ số VN-Index tiến gần mốc 1.500 điểm. Tuy nhiên, rủi ro ngắn hạn cũng có xu hướng gia tăng khi mức định giá của thị trường đang tiệm cận mức trung bình 10 năm và nhiều cổ phiếu đang tăng mạnh vào vùng quá mua. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến thị trường và quản lý rủi ro một cách hợp lý.

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục xu hướng tăng trưởng trong phiên giao dịch ngày 16/7, với chỉ số VN-Index tăng 14,82 điểm lên mức 1.475,47 điểm. Trên sàn HOSE, độ rộng của thị trường nghiêng về phía tích cực với 215 mã tăng giá, trong khi 105 mã giảm giá và 52 mã giữ giá tham chiếu.

Thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao, trên 30.000 tỷ đồng. Các chuyên gia chứng khoán nhận định rằng xu hướng ngắn hạn của VN-Index vẫn duy trì tăng trưởng và tiếp tục hướng đến vùng giá 1.480 điểm. Trong khi đó, chỉ số VN30 cũng duy trì tăng giá vượt trội, đang trên vùng giá cao nhất lịch sử.

Trong ngắn hạn, thị trường vẫn giao dịch sôi động với điểm nhấn nổi bật ở các mã và nhóm mã đang dần công bố thông tin kết quả kinh doanh quý II tăng trưởng tốt, chẳng hạn như nhóm chứng khoán, thép, điện… Thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao kỷ lục với hơn 30.000 tỷ đồng trong nhiều phiên, bên cạnh sự hỗ trợ mua ròng tốt của khối ngoại.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cảnh báo về rủi ro ngắn hạn khi định giá của thị trường đang tiệm cận mức trung bình 10 năm và các cổ phiếu đang tăng mạnh vào vùng quá mua. Nhà đầu tư cần thận trọng, tránh mua đuổi và nên duy trì tỷ trọng hợp lý.

Chuyên gia của Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) cho rằng thị trường vẫn duy trì tăng trưởng và đang trong giai đoạn cập nhật kết quả kinh doanh quý II/2025. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý, mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

Trong khi đó, chuyên gia của Công ty Chứng khoán Kiến Thiết (CSI) cho rằng VN-Index đã có phiên bật tăng rất mạnh sau phiên điều chỉnh liền trước. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng, tránh việc mua đuổi và nên mở vị thế mua trở lại với những dòng cổ phiếu có nền tích lũy chặt và chưa tăng mạnh trong thời gian trước.

Nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) dự báo rằng thị trường có thể sẽ tiếp tục đà tăng và hướng về vùng 1.500 điểm của chỉ số VN-Index trong phiên hôm nay 17/7. Tuy nhiên, rủi ro ngắn hạn tiếp tục gia tăng khi mức định giá của thị trường đang tiệm cận mức trung bình 10 năm và các cổ phiếu đang tăng mạnh vào vùng quá mua.

Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế toàn cầu ngày càng leo thang, các doanh nghiệp trên toàn thế giới đang phải đối mặt với những thách thức đáng kể. Một báo cáo nghiên cứu gần đây của EY-Parthenon, đơn vị tư vấn chiến lược cho hãng kiểm toán EY, đã chỉ ra rằng gần 3.500 công ty đại chúng trên toàn cầu với doanh thu hàng năm trên 1 tỷ đô la đã mất tổng cộng 320 tỷ đô la lợi nhuận trong các giai đoạn biến động địa chính trị và vĩ mô suốt bảy năm qua.

Sự bất ổn này đã gây ra những tổn thất lớn cho các doanh nghiệp, làm mất mát hơn 300 tỷ đô la Mỹ lợi nhuận của các doanh nghiệp toàn cầu kể từ năm 2017. Báo cáo của EY-Parthenon công bố hôm 21-7 cho thấy, các doanh nghiệp trên toàn cầu đã trải qua một giai đoạn biến động địa chính trị và kinh tế lớn. Theo Mats Persson, trưởng bộ phận vĩ mô và địa chiến lược của chi nhánh của EY-Parthenon tại Anh, sau nhiều năm tiền tệ giá rẻ và địa chính trị tương đối ổn định, một làn sóng thay đổi vĩ mô, từ các căng thẳng thương mại đến các xung đột quân sự toàn cầu đã khiến chính sách của các chính phủ và các sự kiện toàn cầu đang có tác động lớn hơn đến giá trị và lợi nhuận của doanh nghiệp so với nhiều thập kỷ trước.

Nghiên cứu của EY-Parthenon cũng phát hiện ra rằng, trong ba năm qua, khoảng 40% mức thay đổi về tổng giá trị của chỉ số chứng khoán FTSE100 xảy ra vào những ngày có các sự kiện kinh tế hoặc địa chính trị lớn. Khoảng 25% trong số 3.500 công ty đại chúng được nghiên cứu ghi nhận biên lợi nhuận mất 5% hoặc hơn trong ba năm qua. Thiệt hại được đo lường bằng biên lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao tài sản cố định (EBITDA).

Các doanh nghiệp Trung Quốc chịu cú sốc lợi nhuận lớn nhất, với 40% trong số 833 công ty được phân tích chịu thiệt hại tổng cộng 73 tỷ đô la về EBITDA. Sự sụt giảm lợi nhuận của công ty Trung Quốc chủ yếu tập trung ở lĩnh vực bất động sản, thép và xây dựng. Trong khi đó, doanh nghiệp đại chúng ở Anh chịu ít thiệt hại hơn, chỉ có 14 trong số 100 công ty Anh được nghiên cứu chứng kiến biên lợi nhuận EBITDA suy giảm trong ba năm qua.

Tuy nhiên, một số doanh nghiệp đã thích nghi tốt với bối cảnh vĩ mô đang thay đổi, ghi nhận lợi nhuận vượt trội so với các công ty cùng ngành. Nghiên cứu của EY-Parthenon cho thấy, có 10% trong số các công ty toàn cầu có biên lợi nhuận EBITDA thuộc nhóm 25% cao nhất vào năm 2014 có thể duy trì được mức biên lợi nhuận đó vào năm 2024. Tại Mỹ, các doanh nghiệp có biên lợi nhuận EBITDA tăng so với các đối thủ cùng ngành bao gồm công ty máy móc nông nghiệp Caterpillar, công ty logistics UPS, hai hãng dược thuốc Pfizer và Merck và tập đoàn hàng tiêu dùng Johnson & Johnson. Tại Anh, một vài cái tên nổi bật, như chuỗi cửa hàng thời trang Next, nhà sản xuất hóa chất Croda, công ty khai thác mỏ Rio Tinto và công ty kỹ thuật Spirax vẫn tiếp tục tăng trưởng về biên lợi nhuận.

Theo Persson, những doanh nghiệp có hiệu suất lợi nhuận vượt trội này cho thấy bối cảnh mới đã tạo ra cả người thắng và kẻ thua. Ông giải thích, các doanh nghiệp có thể bảo vệ hoặc đạt được biên lợi nhuận cao nhất đã đa dạng hóa danh mục đầu tư thành công, quản lý tốt chi phí, xác định và hiểu rõ các thay đổi chính sách khác nhau, đồng thời cập nhật quản trị để thích ứng với một thế giới đang thay đổi.