Giá vàng thế giới đã ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng trong thời gian gần đây, đạt mức cao nhất trong 5 tuần và đang trên đà thách thức kỷ lục mọi thời đại. Cụ thể, hợp đồng vàng giao tháng 8 đã tăng vọt 37,40 USD, đạt 3.443,8 USD/ounce, mức cao nhất kể từ khi vàng lập kỷ lục 3.452,8 USD/ounce vào ngày 13.6. Sự tăng trưởng đáng kể này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ và ổn định của thị trường vàng trong những tháng gần đây.

Đợt tăng giá hiện tại được thúc đẩy bởi một số yếu tố chủ chốt của thị trường. Đồng USD suy yếu đã khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư quốc tế. Trên thực tế, chỉ số USD ICE đã giảm 0,44 điểm, xuống còn 97,42. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho các loại hàng hóa định giá bằng USD. Song song đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 4,4 điểm cơ bản xuống còn 3,836%, còn lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 4,5 điểm cơ bản xuống 4,339%. Diễn biến này cho thấy thị trường kỳ vọng sẽ có điều chỉnh chính sách tiền tệ và đối mặt với các trở lực kinh tế trong thời gian tới.

Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương cùng với nhu cầu trú ẩn an toàn tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Các tổ chức đầu tư vẫn xem vàng là công cụ đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và bất ổn về chính sách thương mại gia tăng. Hiện tại, diễn biến chính sách thương mại đang là chất xúc tác lớn cho tâm lý thị trường. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ áp thuế với hầu hết đối tác thương mại nếu không đạt được thỏa thuận trước ngày 1.8, tạo ra làn sóng bất ổn lớn trong thương mại toàn cầu. Mức thuế đề xuất 30% lên hàng hóa nhập khẩu từ Liên minh châu Âu đã khiến EU cân nhắc các biện pháp đáp trả, làm dấy lên lo ngại về một cuộc chiến thương mại quy mô lớn có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến kinh tế toàn cầu.

Sự hội tụ của yếu tố đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu giảm, căng thẳng địa chính trị và bất ổn thương mại đã tạo ra môi trường đặc biệt thuận lợi cho vàng. Khi giá tiến gần mốc cao kỷ lục, giới đầu tư đang theo dõi sát sao liệu các điều kiện thuận lợi này có đủ sức duy trì đà tăng và đưa vàng vượt ngưỡng lịch sử, kích hoạt thêm làn sóng mua vào mới và kéo dài đợt tăng giá hiện nay.

Giá vàng thế giới đang phải đối mặt với áp lực giảm mạnh khi các thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và các nước đạt được, thị trường chứng khoán Mỹ lập kỷ lục và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khả năng giữ nguyên lãi suất. Điều này đã làm giảm sự hấp dẫn của vàng, vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn.

Trong sáng ngày 28/7, giá vàng giao ngay tại châu Á có lúc giảm gần 10 USD/oz, xuống mức 3.326 USD/oz. Tại Việt Nam, giá vàng SJC cũng giảm 600.000 đồng/lượng xuống còn 121,1 triệu đồng/lượng tính đến 10h sáng 28/7.

Nguyên nhân chính khiến vàng chịu áp lực là tâm lý ưa thích rủi ro gia tăng, được kích thích bởi các thỏa thuận thương mại mà Mỹ đạt được với Nhật Bản, Philippines và Liên minh châu Âu (EU). Các thỏa thuận này đã xoa dịu căng thẳng thương mại kéo dài nhiều tháng. Thị trường chứng khoán Mỹ tuần qua ghi nhận đà tăng ấn tượng, với chỉ số chứng khoán tầm rộng S&P 500 tăng phiên thứ 5 liên tiếp và lập các kỷ lục cao mới. Chỉ số công nghệ Nasdaq Composite cũng liên tục lập đỉnh mới trong tuần.

Trong khi đó, thị trường tiền số cũng sôi động, với Bitcoin duy trì ở ngay đỉnh cao lịch sử, còn Ethereum ghi nhận đà tăng mạnh. Vàng, vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn, trở nên kém hấp dẫn khi tâm lý “ưa thích rủi ro” chiếm ưu thế.

Khả năng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25-4,5% trong cuộc họp ngày 29-30/7 cũng gây áp lực lên vàng. Một đồng USD mạnh lên trong ngắn hạn cũng góp phần kìm hãm đà tăng của vàng.

Dù vậy, một số yếu tố có thể hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn. Nhu cầu vàng tại châu Á, nhất là từ các nhà đầu tư bán lẻ và ngân hàng trung ương, vẫn ở mức cao. Các ngân hàng trung ương trên thế giới, đặc biệt tại các nước đang phát triển, tiếp tục mua vàng để đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Về chính sách tiền tệ, thị trường đang chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell sau cuộc họp ngày 30/7. Dù giữ nguyên lãi suất trong tháng này, giới đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm 2025.

Trong ngắn hạn, giá vàng thế giới có thể tiếp tục chịu áp lực giảm, với vùng hỗ trợ gần nhất là 3.300 USD/oz. Nếu các số liệu kinh tế Mỹ tiếp tục khả quan và Fed giữ lập trường trung lập sau cuộc họp cuối tháng 7, giá vàng có thể lùi sâu hơn.

Tại Việt Nam, giá vàng SJC có thể giảm thêm 1-2 triệu đồng/lượng, về quanh mức 119-120 triệu đồng/lượng. Tuy vậy, trong trung và dài hạn, vàng vẫn giữ vai trò là kênh đầu tư an toàn, được hỗ trợ bởi nhu cầu tăng từ châu Á, xu hướng mua vàng dự trữ của ngân hàng trung ương và kỳ vọng lãi suất giảm từ năm 2026.

Trong bối cảnh thế giới đang đối mặt với nhiều thách thức lớn, Nhóm 20 nền kinh tế phát triển và mới nổi hàng đầu thế giới (G20) đang nỗ lực để không chỉ tồn tại mà còn gia tăng vai trò và ảnh hưởng của mình. Cuộc gặp mới đây của bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương các nước thành viên G20 tại Nam Phi đã kết thúc với một tuyên bố chung, đánh dấu một thành quả quan trọng trong bối cảnh nhóm này đang đối mặt với nhiều thách thức.

Những thách thức lớn nhất hiện tại đối với triển vọng tăng trưởng của kinh tế thế giới, theo nhìn nhận của G20, là các cuộc xung đột bạo lực, căng thẳng về địa chính trị và thương mại, gián đoạn trong chuỗi cung ứng toàn cầu, mức độ vay nợ cao và thời tiết khắc nghiệt. Trước những thách thức này, các bên tham dự đã nhất trí tăng cường điều tiết vĩ mô thích hợp để thúc đẩy tăng trưởng bền vững lâu dài, mở rộng hành lang tài chính để thúc đẩy đầu tư công và đầu tư của tư nhân, tiến hành cải cách nhằm gia tăng năng suất và bảo vệ tính độc lập về chức năng của các ngân hàng trung ương.

Các thành viên G20 cũng đạt được sự nhất trí về việc thúc đẩy cải tổ hệ thống tài chính quốc tế để giảm rủi ro cho các hoạt động tài chính và hậu thuẫn hiệu quả hơn cho các quốc gia gặp khó khăn, vay nợ nhiều. Đồng thời, họ cũng thảo luận về việc áp dụng các loại thuế quốc tế sao cho thật sự công bằng. Tại cuộc gặp này, các bên tham gia cũng khẳng định cam kết theo đuổi chủ nghĩa đa phương và tăng cường vai trò của Tổ chức Thương mại thế giới (WTO). Bộ trưởng Tài chính Đức Lars Klingbeil và Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Joachim Nagel đã tổ chức họp báo sau cuộc họp, nhấn mạnh sự đồng thuận quan điểm về những ý tưởng và đề xuất nhằm giải quyết các vấn đề liên quan đến tăng trưởng kinh tế, tự do hóa thương mại và thúc đẩy đầu tư.

Đáng chú ý, việc G20 nhấn mạnh cần bảo vệ tính độc lập trong hoạt động của các ngân hàng trung ương được xem là phản ánh sự bất bình trước việc Tổng thống Mỹ Donald Trump gây áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) phải hạ lãi suất và công khai yêu cầu chủ tịch FED từ chức. Tuy nhiên, nhóm này cũng tránh đối đầu ông chủ Nhà Trắng khi không sử dụng cụm từ thuế quan bảo hộ thương mại mà dùng căng thẳng thương mại.

G20 buộc phải nỗ lực đạt được nhiều kết quả ở cuộc gặp này để tạo sự đã rồi trong định hướng và chuẩn bị dư luận cho chương trình nghị sự của cuộc gặp cấp cao sắp tới. Sau Nam Phi sẽ đến lượt Mỹ đảm trách cương vị chủ tịch luân phiên G20. Khi ấy, Mỹ sẽ theo đuổi chương trình nghị sự riêng chứ không tiếp nối chương trình nghị sự của Nam Phi. Do đó, G20 phải nỗ lực để củng cố và đạt được nhiều tiến triển, khiến Mỹ rất khó hoặc không thể đảo ngược những thành quả ấy khi làm chủ tịch luân phiên nhóm.